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案例:巴菲特曾总结投资股票需考虑的五要素,看完能帮你规避风险

2021-1-21 16:33| 发布者: 黄骏哲| 查看: 90| 评论: 0

摘要: “在评估风险的时候,贝塔值的纯粹主义者根本不屑于考虑企业生产什么产品、企业的竞争对手有什么举动、或者这家企业使用的贷款是多少等等一切背景材料。他甚至不想知道企业的名字。他惟一重视的是企业股票价格的历史 ...

案例:巴菲特曾总结投资股票需斟酌的五要素,看完能帮你躲避风险


“在评价风险的时辰,贝塔值的纯洁主义者底子不屑于斟酌企业生产什么产物、企业的合作对手有什么行为、大概这家企业利用的存款是几多等等一切布景材料。他甚至不想晓得企业的名字。他唯一重视的是企业股票价格的历史走势。相反,很兴奋我们底子不想晓得企业股票价格的历史走势,而是尽心去寻觅那些可以使我们进一步领会企业营业的一切信息。是以,在我们买了股票以后,即使股市停盘了两三年,我们也不会是以而有一点点懊恼。对于我们在喜诗(see’s)和H·H·布朗公司所持有的100%的股份,我们不需要用天天的报价来证实企业的杰出经营。那末,为什么我们非得时辰晓得我们持有可口可乐公司的7%股权的股票行情呢?”

“依照我们的看法,投资必须肯定的真正风险是他从投资(包括他的出售所得)中获得的总的税后支出,在全部估计的持有期内,能否可以致少给他带来与原底细当的采办力,加上原始投资的适当利息。”

“虽然这类风险用工程般的切确性难以计较,但在某些情况下,它可以用一定水平的有用切确性来判定。”

巴菲特以为,在权衡企业股票投资风险时,需要斟酌以下五种身分。

1.可以评价的企业持久经济特征简直定性。

2.可以评价的企业打点简直定性,包括他们实现企业一切潜能的才能以及明智天时用现金流的才能。

3.打点职员值得相信地可以将回报从企业导向股东而不是打点职员简直定性。

4. 企业的收买价格。

5.未来税率和通货收缩率。两者将决议投资者获得的整体投资回报的现实采办力水平的下降水平。

巴菲特说:“这些身分极能够会把很多分析师搞得晕头转向,由于他们不成能从任何一种数据库中获得以上风险身分的评价。可是,切确量化这些身分的困难既不克不及否认它们的重要性,也不克不及说明这些困难是不成克服的,正如年夜法官斯蒂沃德虽然发现底子不成能使淫秽笔墨的检验标准化,但他照旧断言:我一看便知。投资者一样可以做到这一点,经过一种不切确但行之有用的方式,也一样可以肯定某个投资中的内在风险,而不必参考复杂的数学公式大概股票价格历史走势。”

巴菲特以为,继续合作上风的分歧决议了企业股票投资风险的分歧。为此,他说:“即使对于一个很是肤浅的不雅观察者来说,可口可乐和吉列公司的强年夜合作力也是不言而喻的。但是,它们企业股票的贝塔值却与其他略有甚至底子没有合作上风的众多普通企业基底细似。我们可以从这类贝塔值的类似之处得出结论,可口可乐和吉列公司的合作力在权衡企业风险中毫无用处吗?大概,我们可以说,具有企业的一部分权益——它的部分股票——的风险从某种意义上与该企业经营中内在的持久风险毫无关系吗?我们相信这两种结论都是空话,而且将贝塔值与投资风险同等起来也是一句空话。”